MiCA skaidrojums

ESMA MiCA pārskats 05.10.2026: ko tas nozīmē CASP

Padziļināta analīze Baltijas un Ziemeļeiropas kripto segmentam: pēdējās 24 stundās jauna skaidri datējama notikuma nav, tāpēc skaidrojam, ko ESMA 30. septembra MiCA pārskata atbilde Eiropas Komisijai — DeFi, steikings, stabilās monētas un centralizēta CASP uzraudzība — nozīmē tieši reģiona tirgus dalībniekiem.

Toms Ābeltiņš

2026. gada 5. oktobris5 min lasīšana

Pēdējās 24 stundās mūsu segmentā jauna skaidri datējama notikuma nav, tāpēc piedāvājam padziļinātu skaidrojumu. 30. septembrī ESMA iesniedza Eiropas Komisijai atbildi par MiCA pārskatīšanu ar ieteikumiem par DeFi vārtejām, steikinga un aizdevumu nošķiršanu, stabilajām monētām un stiprākām, centralizētākām uzraudzības pilnvarām pār lielākajiem CASP. Analizējam, ko šis virziens nozīmē Baltijas un Ziemeļvalstu CASP un lietotājiem. Tas ir skaidrojums, ne svaiga ziņa; izmaiņas vēl nav spēkā.

Pirmdiena, 2026. gada 5. oktobris. Šī ir padziļinātas analīzes (skaidrojuma) formāta publikācija, nevis dienas ziņu izlaidums. Pēdējās 24 stundās mūsu segmentā — kripto biržas un CASP, aparatūras maki, kripto kartes un nodokļu rīki, kas apkalpo Baltiju (LV, LT, EE) un Ziemeļeiropu (FI, SE, NO, DK) — nav neviena jauna, skaidri datējama nozīmīga notikuma. Nedēļas galvenie notikumi — Latvijas Bankas jaunās CASP licences un ESMA iesniegtā MiCA pārskata atbilde — jau atspoguļoti mūsu dienas apskatos no 1. līdz 4. oktobrim. Tāpēc šodien neatkārtojam ziņu, bet padziļināti analizējam vienu turpinošu tēmu: ko ESMA 30. septembra MiCA pārskata atbilde Eiropas Komisijai nozīmē tieši Baltijas un Ziemeļvalstu tirgus dalībniekiem. Visi datumi norādīti precīzi, un pats notikums pasniegts kā konteksts analīzei, ne kā svaiga ziņa.

Kas notika 30. septembrī

septembrī Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestāde (ESMA) publiskoja savu atbildi Eiropas Komisijai saistībā ar regulas par kriptoaktīvu tirgiem (MiCA) pārskatīšanu. Komisijai ir juridisks pienākums izvērtēt MiCA darbību, un ESMA ieguldījums ir daļa no šā procesa. ESMA ziņojuma vēstījums ir, ka regula jāpadara skaidrāka, drošāka un gatava jauniem pakalpojumiem.

Būtiski uzsvērt divas lietas. Pirmkārt, tas ir ESMA padoms un ieteikumu kopums Komisijai, nevis spēkā stājušās izmaiņas — šodien neviens MiCA noteikums nav mainījies. Otrkārt, ceļš no ESMA ieteikuma līdz grozītam tiesību aktam ir garš un iet caur Komisijas priekšlikumu un likumdošanas procedūru, kas parasti ilgst gadus. Reģiona lasītājam tas nozīmē, ka runa ir par virzienu, uz kuru vērts gatavoties, ne par rītdienas pienākumu.

Galvenās jomas, uz kurām ESMA norāda

Saskaņā ar ESMA paziņojumu un to atspoguļojošajiem nozares medijiem ieteikumi aptver vairākas savstarpēji saistītas jomas.

Pirmā ir decentralizētās finanses (DeFi) un tā dēvētās vārtejas jeb saskarnes, caur kurām lietotāji piekļūst decentralizētiem protokoliem. ESMA norāda uz nepieciešamību precizēt, kad šādas saskarnes būtu uzskatāmas par regulējamu pakalpojumu.

Otrā ir steikinga (staking) un kriptoaizdevumu nošķiršana. Šobrīd šo pakalpojumu regulatīvā kvalifikācija nav viennozīmīga, un ESMA aicina skaidrāk noteikt, kur beidzas viens pakalpojums un sākas otrs, jo no tā atkarīgi atšķirīgi pienākumi.

Trešā ir stabilo monētu (aktīviem piesaistīto žetonu un e-naudas žetonu) uzraudzība, tostarp jautājumi par emisiju un rezervju pārraudzību.

Ceturtā, un reģionam, iespējams, nozīmīgākā, ir aicinājums stiprināt uzraudzības pilnvaras un virzīties uz centralizētāku lielāko kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēju (CASP) uzraudzību ES līmenī. Papildus tam ESMA norāda uz gatavību jauniem, strauji mainīgiem pakalpojumiem kopumā.

Ko tas nozīmē Baltijas un Ziemeļvalstu CASP

Visciešāk reģionu skar centralizētas uzraudzības jautājums. Līdzšinējā MiCA arhitektūrā CASP licencē un uzrauga nacionālie regulatori, un tieši tas ir bijis reģiona attīstības dzinējs — par to liecina kaut vai Latvijas Bankas nesenās CASP licences, kas Latvijas licencēto CASP skaitu šā gada rudenī pietuvināja aptuveni divpadsmit, kā aprakstījām 3. un 4. oktobra apskatos. Ja daļa uzraudzības pār lielākajiem CASP pārietu uz ESMA, tas mainītu dinamiku, kurā nelielas, aktīvas jurisdikcijas (Latvija, Lietuva, agrāk Igaunija) konkurē par licencēšanas plūsmu. Reģiona "licencēšanas centra" priekšrocība daļēji balstās uz nacionālo regulatoru elastību un ātrumu.

Steikinga nošķiršana no aizdevumiem ir praktiski relevanta, jo vairākas reģiona biržas piedāvā steikinga pakalpojumus privātajiem lietotājiem. Skaidrāka kvalifikācija var nozīmēt papildu pienākumus vai produktu pārstrukturēšanu.

Stabilo monētu daļa skar reģiona eiro stablecoin iniciatīvas, kuras esam aplūkojuši atsevišķi; stingrāka rezervju un emisijas pārraudzība ietekmētu to darbības modeļus.

Ko tas nozīmē lietotājiem

Lietotājam galvenā ziņa ir mērenība. Ieteikumu virziens ilgtermiņā paredz lielāku aizsardzību, taču potenciāli arī šaurāku pieejamo produktu klāstu — stingrāki noteikumi ap DeFi vārtejām un steikingu var samazināt reģionā legāli piedāvāto pakalpojumu skaitu. Tomēr nekas no tā nestājas spēkā tagad; tie ir priekšlikumi, kuru liktenis atkarīgs no Komisijas un likumdevēja.

Praktiskais secinājums paliek tāds pats kā līdz šim: pakalpojuma izvēlē vērts pārbaudīt sniedzēja MiCA CASP statusu oficiālajā reģistrā, nevis paļauties uz vispārīgiem apgalvojumiem, un sekot, kā konkrētā platforma komunicē par steikinga un stablecoin produktu nākotni.

Vērošanas saraksts un nākamie pārbaudes punkti

Eiropas Komisijas atbilde: sekojam, kā Komisija izvērtē ESMA ieteikumus un vai parādās konkrēts MiCA grozījumu priekšlikums.

Nacionālo regulatoru nostāja: vērojam, vai Latvijas Banka, Lietuvos bankas, Finantsinspektsioon un Ziemeļvalstu uzraugi komentē centralizētas uzraudzības ideju, kas skartu to lomu.

Reģiona biržu produkti: sekojam, vai reģiona CASP pielāgo steikinga un stablecoin piedāvājumus, gaidot skaidrākas robežas.

Saikne ar licencēšanas plūsmu: vērojam, vai centralizācijas diskusija ietekmē tempu, kādā nacionālie regulatori izsniedz jaunas CASP licences.

Kopsavilkums tirgus dalībniekiem

ESMA 30. septembra atbilde nemaina nevienu šodienas pienākumu, bet iezīmē iespējamo MiCA attīstības virzienu: skaidrāki noteikumi DeFi, steikinga un stabilo monētu jomā un, reģionam būtiski, iespējama uzraudzības centralizācija pār lielākajiem CASP. Baltijas un Ziemeļvalstu dalībniekiem vērts sekot līdzi procesam, taču nav pamata steidzamai rīcībai — izmaiņas, ja tādas būs, nāks caur likumdošanas procesu nākamajos gados.

Norriwire Briefing